故事是这样的：一个叫金燕子的女人，她不是侠客，也不是贼，却偏偏被卷进一场说不清谁对谁错的恩怨里。影片用冷调的摄影和节制的配乐，把那种压抑的宿命感一点点铺开。适合对港片非线性叙事实验、以及八九十年代类型片突破传统框架感兴趣的观众。曾志伟和吴耀汉出的尽是笨主意，闹腾得让人发笑，可笑声还没落下，徐少强那把刀就劈过来了。导演柯星沛刻意压低了动作戏的节奏，用大量中近景捕捉角色眼神里的犹豫，反而比后来的《东方三侠》更接近真实的人性。曾志伟和吴耀汉插科打诨的副线并不喧宾夺主，反而让刀光剑影里多了层人情味。

白衣大侠银鹏（王羽）自幼身种仇火，虽行侠仗义却心狠手辣，一向自负的他对包括一心爱他的名妓媚娘在内的女人都很冷漠，只痴情于师姐金燕子（郑佩佩），为求见她一面，每次杀人之后，他皆用“金燕镖”留记，希望藉此逼金燕子现身。痴迷金燕子的还有黑色醉侠韩滔（罗烈），两人为了金燕子时常发生争斗。面对一个有情一个有义的两位好男儿，金燕子迟迟下不了决心该选谁舍谁。 　　金燕子不慎被金龙会抓去，为救她，银鹏杀死金龙会总舵主王雄，并与其数十手下展开激战，可谓拼尽全力，韩滔却只是冷眼旁观不施援手。金燕子的选择似乎已有结果，但事情并不是非A即B这么简单。

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